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[景顺鼎益]扫描养鸡股半年报:腰斩与翻倍 净利堪忧仍募

  养鸡上市公司正在告别2019年的高光时刻。

  8月5日,养鸡龙头企业民和股份(行情002234,诊股)(002234.SZ)发布2020年半年度报告,2020年上半年实现净利润2.32亿元,同比下降73.26%。

  这并非个案。除了冰鲜黄羽鸡龙头湘佳股份(行情002982,诊股)(002982.SZ)业绩逆势大增之外,养鸡企业今年上半年业绩均出现不同程度的下滑。

  其中,养鸡龙头圣农发展(行情002299,诊股)(002299.SZ)今年上半年的归母净利润为13.32亿元,同比下降19.4%;仙坛股份(行情002746,诊股)(002746.SZ)则实现净利2.79亿元,同比下降30.82%;益生股份(行情002458,诊股)(002458.SZ)亦预计上半年净利润为2亿―2.05亿元,同比下降77.86%―77.31%。

  反观2019年,在非洲猪瘟影响下,禽肉对猪肉的替代性需求带来禽业的高景气,养鸡企业赚得盆满钵满,民和股份全年大赚16.1亿元,净利润增长3倍多;益生股份全年盈利超21亿元,增长近5倍。

  进入下半年,养鸡企业的销售数据出现回升趋势。同时,民和股份、仙坛股份等企业又开启了新一轮扩张布局。然而,鸡肉的替代性需求逐渐减弱已是趋势,禽链价格面临较大压力,如何在业绩下行的压力下进行扩张,成为诸多养鸡企业面临的挑战。

  针对今年上半年业绩及扩张等相关问题,时代周报记者分别联系仙坛股份、湘佳牧业等公司,截至发稿未获回复。

  腰斩与翻倍

  经过2019年业绩大爆发后,养鸡上市公司进入业绩下滑通道。

  半年报显示,2020年上半年,民和股份营收和净利润均出现大幅下滑,实现营业收入9.02亿元,同比下降42.29%;实现净利润2.32亿元,同比下降超七成。

  作为国内最大的父母代肉种鸡笼养企业,民和股份的核心业务是种鸡饲养及商品代肉鸡苗生产。分产品来看,今年上半年,其雏鸡业务收入为5.15亿元,占营业收入比重为57.11%,而去年同期收入为11.08亿元,同比下滑53.49%;鸡肉制品实现营业收入3.17亿元,同比下降16.07%;淘汰鸡实现营业收入2390.35万元,同比下降45.96%。

  民和股份解释称,受疫情等因素影响,上半年白羽肉鸡产业链景气度较上一年有所下降,经济活力受到较大冲击,终端需求比较低迷。公司主营产品商品代鸡苗售价下降幅度较大,收入降低,毛利下降,是盈利下降的主要原因。

  相比民和股份的净利润惨遭“腰斩”,仙坛股份和圣农发展业绩下滑的幅度相对较小。

  今年上半年,仙坛股份实现营业收入15.33亿元,同比下降1.23%;归属于上市公司股东的净利润2.79亿元,较上年度同期下降30.82%;其利润下降的主要原因是受新冠肺炎疫情影响,公司的鸡肉产品销售价格同比下降所致。

  作为国内规模最大的白羽肉鸡食品企业,圣农发展在今年上半年实现营业收入65亿元,同比下降0.82%;实现净利润13.32亿元,同比下降19.4%。

  即便是上半年预盈40亿元的温氏股份(行情300498,诊股)(300498.SZ),其禽类业务收入也遭遇滑铁卢。

  温氏股份表示,受新冠肺炎疫情及活禽市场供给过剩、餐饮消费恢复低于预期等因素的影响,活禽销售价格较上年同期大幅下降。报告期内,公司毛鸡、毛鸭售价同比分别下降17.86%、31.63%,养禽业务利润同比大幅下降,出现较大亏损。报告期末,公司按照企业会计准则的有关规定,根据市场行情及实际业务情况,计提了肉鸡和肉鸭跌价准备7亿元。

  8月7日,卓创资讯分析师高翔对时代周报记者表示,养鸡上市公司上半年业绩下滑主要是白羽肉鸡行业运行疲软所致,一方面,疫情抑制市场消费,终端市场疲软所致;另一方面,2020―2021年处于白羽肉鸡产能释放阶段,供给面的提升也是造成市场弱势的原因。

  在一片下滑声中,主打冰鲜黄羽鸡的湘佳股份却实现净利润翻倍。

  2020年上半年,湘佳股份实现营业收入9.88亿元,同比增长27.62%;归属净利润为1.40亿元,同比增长114.37%。

  这是湘佳股份登陆A股后交出的首份半年报,主要得益于其冰鲜产品营收大幅增长。报告期内,湘佳股份销售冰鲜禽肉销售收入7.36亿元,同比上升58.43%;公司冰鲜禽肉销售收入占总收入的比重由去年同期的59.99%提升至74.47%。

  湘佳股份在半年报中称,报告期内,受新冠肺炎疫情影响,公司第一季度商超冰鲜禽肉产品供不应求,销量大幅增加,第二季度,随着国内疫情逐渐受控,冰鲜消费需求有所回落,但同比仍有较大增长,对利润起到了最主要的支撑作用。

  回暖与扩张

  随着疫情防控形势的好转和餐饮业的复苏,国内鸡肉市场正在回暖。

  近日,民和股份、仙坛股份、圣农股份等公司相继发布7月份销售简报。其中,民和股份7月销售鸡苗2887.59万只,同比增长16.35%,环比增长5.39%;销售收入7798.17万元,同比下滑28.64%,环比增长10.83%。

  益生股份7月鸡苗销售数量4461.81万只,销售收入1.24亿元,环比变动分别为3.40%、25.13%;同时,鸡苗价格环比已上涨21%,但价格仍低于去年同期,公司鸡苗销售收入同比下降。

  仙坛股份7月实现鸡肉销售收入2.66亿元,环比增长1.26%;湘佳股份7月份活禽销售收入环比亦增长46.19%。

  市场回暖之际,新一轮的扩张也随之开启。

  7月10日晚,民和股份披露定增预案,公司拟募集资金总额不超过6.5亿元,投资于年存栏80万套父母代肉种鸡养殖园区项目、年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目、肉制品加工项目及熟食制品加工项目。

  7月31日晚间,益生股份与仙坛股份分别发布公告称,双方已签署《合资协议书》,将共同出资2亿元设立山东益仙种禽有限公司,着手实施父母代种鸡养殖及配套项目运营。

  当晚,仙坛股份的募投项目也有了新进展,根据其发布的2020年度非公开发行股票预案修订稿,公司拟募集资金不超过14亿元,用于年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目。

  需要指出的是,该项目投资中亦包括加工销售冷冻冰鲜品21万吨。新冠肺炎疫情暴发之后,多地活禽交易市场关闭,冰鲜替代活禽销售成为趋势,这也促使养鸡企业加大对冰鲜鸡业务的布局力度。

  8月10日,广州雪球投资管理有限公司董事长李昌民对时代周报记者表示,养殖企业正朝着高标准、高投入、高环控等方向发展。集约化、产业化、龙头化和一体化已是发展趋势。资本助力下,现在是加速期。而高投入是现在畜牧业发展的基本门槛,只有资本的助力,才能让有能力的企业脱颖而出。

  不过,企业选择此时扩张,亦面临着鸡肉价格下行的风险。在业内看来,巨大的肉类供应缺口有望支撑白羽肉鸡价格维持相对高位,但价格下行趋势已难以扭转。

  光大证券(行情601788,诊股)在近期研报中指出,当前生猪产能逐步恢复,尤其是2020年下半年生猪出栏有望显著增加,而鸡肉的替代性需求将明显减弱。供给增加而需求减少,禽链价格面临较大压力,故预计2020年禽产业链公司将面临一定业绩下行压力。

  “企业扩张属于双刃剑,提升企业影响力,提升市场竞争力。但普遍性的扩张往往会带来产能的逐步释放,对市场行情会有一定冲击。而布局终端产品环节可以提升企业的延伸性,增强企业的抗风险能力。”高翔说。



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